什么是资本招商？各地资本招商的典型模式
本文介绍资本招商的意义和优势。同时，研究极具典型的苏州、合肥、深圳等地方资本招商模式
资本招商的含义及意义
一、资本招商的含义
资本招商指政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立引导基金，采用股权投资等市场化方式，引导各类社会资本投向经济社会发展的重点领域和薄弱环节。通俗地说，资本招商就是政府通过地方出资平台进行直接投资或者通过合作设立基金的方式投资拟招商引进的项目，以解决招商引资项目的资金诉求。作为回报，融资主体将公司总部或者主要业务落户当地，从而实现企业发展和地方产业升级的双赢结果。其实质是将股权投资（风险投资）的思维导入产业，以投行的方式培育产业。统计显示，截至 2021 年年底，我国已设立 1988 支政府引导基金，目标规模达 12.45 万亿元，到位募资规模 6.16 万亿元。从投资活跃度来看，2021 年投资活跃度较高的政府引导母基金有深圳市引导基金、上海天使引导基金、合肥国资、厦门市产业投资基金等。
二、资本招商的意义
相对于传统招商模式，资本招商具有以下优势：（1）资本招商可通过市场化手段，有效支持战略性新兴产业发展，从而实现推动产业结构调整升级的目的；（2）资本招商不再是存量的竞争，而是通过资本投入引入优质项目或者优质公司的新兴产业，提升增量；（3）在各地政策招商力度相差不大的情况下，资本招商成为吸引优质项目落户的重要考量因素；（4）地方政府通过资本招商引入优质项目，与落户项目深度捆绑，有利于建立长期的互惠互利政商关系，有利于提高地方经济发展的可持续性。
各地资本招商的典型模式
一、苏州模式（参股模式）
苏州模式又称参股模式，指地方政府投资基金通过与合作机构共同设立子基金，吸引和聚集创业投资机构，带动当地产业发展。这种方式也是市场化母基金通常的运作方式，相对而言，参股模式的运作也更为市场化。
2017 年，苏州设立 120 亿元的苏州市创新产业发展引导基金，以“母基金 + 子基金”的方式，运用市场手段引进优秀的基金及管理团队，投资苏州市的新兴产业。自成立以来，苏州市创新产业发展引导基金广泛接触契合苏州产业发展方向的优秀投资管理机构，投资苏州市新兴产业，以资本平台吸引全国优秀资源支持创新创业企业、发挥资本招商的作用。
截至 2021 年年底，苏州国有资本参与的基金共566 支，规模合计约5500亿元，对苏州基金生态的形成起到了引领和带动作用。苏州围绕做大做强苏州四大主导产业优势，发挥引导基金“资源黏合剂”作用，引导更多资金、项目、人才、技术、专业服务等资源赋能企业。全市财政投资基金直接和间接累计投资企业超1500 家，被投企业中已有约 60 家成功在国内 IPO，10 家左右在海外上市。由此可见，苏州市的资本招商模式在引导和优化资源配置，落实重大发展战略和重大决策部署，加快促进经济结构调整与产业转型升级，加快提升创新发展能力等方面发挥了积极作用。
二、合肥模式（直投模式）
合肥模式是以股权投资或风险投资的思维做产业导入，以投行的方式做产业培育。通过成立市场化运作的产业投资基金，直接投资于拟招商引资的战略性产业。在实践中，合肥坚持“以投带引”，依托三大国资平台，围绕投资全链条打造“引进团队—国资引领—项目落地—股权退出—循环发展”闭环。合肥模式的经验与探索为全国各地高水平推进资本招商带来新思路。
近年来，合肥通过“国资领投”资本招商引资新模式，引入并培育了新型显示器件、半导体和新能源汽车等新兴产业，实现十年“换道超车”。2010—2021 年，合肥 GDP 规模从 2700 亿元增至万亿元以上，全国排名升至第 19 位，被称为“最大黑马城市”。从京东方到兆易创新，再到蔚来汽车，合肥市政府实现了显示屏产业、半导体产业和新能源汽车产业等产业的快速发展，不仅带动了当地就业，也加速推进着产业的升级。合肥的成功有其独特的一面。资本招商取得成功的重点就是找准产业方向，尊重产业规律，通过国有资本引导社会资本和实施资本市场有序退出，国有资本实现保值增值后投向下一个产业，实现良性循环。
三、深圳模式（抄底纾困）
深圳目前基本形成以基础设施公共事业为主体、以金融及战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”国有资本格局，通过纾困上市公司实现产业精准导入，并依托区域内优质园区载体不断拓展产业发展空间，建立全周期科技金融服务体系，推动落地企业提质升级，形成可供借鉴的“深圳模式”。
深圳开展资本招商注重把控投资时机，选择在大型企业陷入流动性危机或经营低谷的关键节点下注介入，进而通过议价实现抄底纾困，顺势导入产业项目。这一策略的内在逻辑为在打造完整产业链、营造产业生态圈的战略目标下，即使个别落地项目暂时出现经营困难，也能为当地创造税收、就业和 GDP，而且在借助各类基金组合投资后，能有效分散某个具体项目的投资风险，确保国资安全。
以战略投资荣耀和苏宁易购为例。在此之前，深圳国资体系内天音控股已获得苹果、三星、华为、小米、魅族等手机品牌代理权；麦捷科技客户包括中兴通讯、华为、联想、小米、长虹、康佳等企业；另外旗下还有供应链企业怡亚通，初步形成手机、家电和供应链网络，投资荣耀和苏宁易购有助于补足产业链、供应链薄弱环节，进一步强化协同效应，实现产业深耕。(作者：王金伟)
